老牌科技巨头甲骨文（Oracle）一霎杀回舞台中央，股价一度单日暴涨36%，两天市值激增近1.8万亿东说念主民币。诚然创下历史新高后，周四甲骨文暂作回调，然而其流露的超预期云业务收入增速，以及后续AI大厂们给的大边界左券，王人也曾印证了AI算力需求的“井喷”式增长。

具体来看，有三点信息对市集有要紧道理：

1.甲骨文最新流露的财报中的一个重要倡导——“剩余践约义务”（RPO）。它从市集预期的1780亿好意思元，径直飙到4550亿好意思元，翻了一倍还不啻。

2.CEO更暴露，最近签了四笔“每笔数十亿好意思元”的AI大单，RPO很快将碎裂5000亿好意思元。

3.其中最颤动的是：甲骨文与OpenAI签下一笔长达5年、总价3000亿好意思元的算力采购左券——留神：这是史上最大的云做事订单，莫得之一。

一石激起千层浪。A股市集应声而起，9月11日和12日，算力、半导体板块接连爆发——半导体设立ETF（561980）、云估计ETF（159890）昨日狂飙5.94%和6.92%，本日盘中陆续拉升，一度涨2.68%、0.78%，近一年差异涨93.76%、126.02%。

成份股方面，市集护理度相比高的海光信息昨日20cm涨停、今天一度涨超5%；寒武纪昨日大涨近9%、现在涨超4%。光模块“双龙”新易盛、中际旭创暂作回调，但中科晨曦大涨近7%。

今天，我就为全球深度拆解：AI算力这座“金字塔”，到底谁在收获？契机又在那里？

【一、金字塔尖端：芯片，最收获的步伐】

毫无疑问，AI算力链最肥的部分在芯片。英伟达2026财年Q2数据中心业务营收411亿好意思元，毛利率72.7%——号称“印钞机模式”。其Blackwell架构芯片占数据中心收入70%，总揽力惊东说念主。

但不啻有英伟达。光模块龙头如中际旭创、新易盛等相同受益于细目性订单；国内寒武纪、海光信息等芯片蓄意与半导体设立厂商，相同增速迅速——这评释算力与芯片步伐已出现彰着分层：有中枢技巧壁垒者才智通吃利润。

据了解，半导体设立ETF（561980）中寒武纪和海光信息的最新市值占比高达23%，此外HIA重仓中微公司、朔方华创、中芯海外，前五大勾通度高达60%。云估计ETF（159890）中新易盛+中际旭创+中科晨曦的系数市值占比在30%以上，方向指数全面隐蔽算力上游、中游和卑劣的讹诈层。

【二、中游：拼的是成果与节能】

AI算力的中游是云厂商与数据中心——它们不造芯片，但决定算力奈何用、用多省。

海外上看，甲骨文、AWS、Azure三强争霸，国内则是阿里云、腾讯云双巨头+实力派玩家如中科晨曦等。比如中科晨曦新发布的AI超集群，单机柜搭载96张GPU，推理速率达主流2.3倍，PUE能耗低于1.12——这种“性能+节能”双优的措置决议，在未回电费本钱高企的布景下，极具爆发力。

现在AI算力已从“主题炒作”插足“功绩闭幕期”。甲骨文暴涨和OpenAI天价下单，仅仅开始。

IDC瞻望，2028年中国智能算力边界将超过2781 EFLOPS——这是一个百万亿级的大市集。但投资不行盲目追高，需识别确实有技巧、有订单、有生态的公司，比方半导体设立ETF（561980）和云估计ETF（159890）对产业链龙头的全面打包、和对细分个股的精确隐蔽。

拿好金字塔舆图，找准位置，才智挖到黄金。

作家：ETF金铲子

风险教唆：文中说起的指数成份股仅作展示，个股刻画不看成任何风光的投资提议。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、指摘、瞻望、图表、倡导、表面、任何风光的表述等）均只看成参考开云体育，投资东说念主须对任何自主决定的投资步履崇敬。基金投资有风险，基金的过往功绩并不代表其改日默契，基金连续东说念驾驭理的其他基金的功绩并不组成基金功绩默契的保证，基金投资须严慎。